الشركات والمؤسسات الاستثمارية. الآن، أصبح من المستحيل تقريبًا أو حتى غير ممكن تمامًا إجراء أي استثمار في العالم الحالي. ومع ذلك، تصبح نظرية المحفظة الحديثة قابلة للتطبيق لأنها تجلب بعض العوائد المالية المضافة وتقلل من بعض المخاطر المحتملة. الاقتصادي الذي صاغ هذه النظرية هو ماركوفيتش. تهدف النظرية إلى أن تكون أداة لتحقيق التوازن بين العائد والمخاطر أو الخسارة المتوقعة في أي نموذج استثماري. في الواقع، إن التفكير في هذه المبادئ وتطبيقها في مثل هذه المحافظ لجميع أشكال الاستثمارات أمر بالغ الأهمية لدرجة أن المستثمر يجب أن يكون على دراية بعملية إدارة الأصول الأولية لهذه المحافظ قبل فهم خريطة الطريق لتحقيق النجاح الاستثماري، سواء من خلال العوائد الاقتصادية أو عدد المخاطر المحتملة. تعلم تقنيات جديدة للاستثمار وتعلم مهارات إدارة المحافظ المتقدمة مسبقًا مع دورة المهارات المتقدمة في إدارة المحافظ.
وفقًا لنظرية المحفظة الحديثة، من المفترض أن يختار المستثمر محفظة بحيث يتم الحصول على الجزء الأكبر من عائدها ضمن مستويات المخاطر المقبولة للمستثمر. هذه هي الطريقة الرياضية لبناء المحفظة لتحقيق أقصى عائد متوقع لجميع الاستثمارات عند مستوى المخاطر المحدد. تم تطوير هذا المفهوم من قبل هاري ماركوفيتش، وهو اقتصادي أمريكي في ورقته "اختيار المحفظة" التي نشرت في مجلة التمويل في عام 1952. تم منح ماركوفيتش جائزة نوبل لاحقًا لعمله في نظرية المحفظة الحديثة. التنويع هو ركيزة حاسمة في نظرية MPT. تصنف الاستثمارات إما إلى مخاطر مع إمكانية عوائد كبيرة أو مخاطر منخفضة وعوائد منخفضة. وفقًا لماركوفيتش، سيكون من الممكن للمستثمرين تحقيق أفضل النتائج من خلال توفير أفضل مزيج من الاثنين وفقًا لتحمل المخاطر المقدر لديهم.
في قلب نظرية المحفظة الحديثة، يوجد الافتراض بأن المخاطر والعوائد مرتبطة ارتباطًا وثيقًا. يُفترض أن يختار المستثمرون المسار الذي يوفر أعلى عائد ممكن عند مستوى معين من التعرض للمخاطر. تقدم MPT بعض المفاهيم القيمة والمهمة في إطارها لاتخاذ مثل هذه القرارات:
المخاطر والعائد في MPT، يتم اعتباره أن المخاطر والعوائد لا ينفصلان. كل استثمار يحتوي على مخاطر، ولكن النقطة هي أن نتعلم عن تلك المخاطر ونديرها. يتم قياس المخاطر في MPT بانحراف العوائد المعياري، والعائد هو توقع النتيجة المتوسطة على مدى الفترة المعنية. من كلا المنظورين، من الضروري تحسين كل شيء من خلال مطابقة المخاطر مع العائد المتوقع.
التنويع تُعد MPT إحدى أعظم إسهاماتها في التنويع. يحمل تنويع الأصول في المحفظة ويقلل من مخاطرها الإجمالية. أكثر من ذلك، تؤكد MPT أن مخاطر المحفظة ليست مجرد مجموع المخاطر الخاصة بالأصول الفردية. من الممكن تقليل المخاطر الإجمالية للمحفظة دون التخلي عن العائد من خلال تجميع الأصول ذات العلاقة السلبية أو المنخفضة.
الحد الأمامي الفعال سمة مميزة في MPT هي هذا الحد الأمامي الفعال، الذي هو تمثيل بياني يُظهر المحافظ التي تحقق أعلى العوائد المتوقعة لكل مستوى من المخاطر. تعتبر المحافظ التي تقع ضمن هذا المنحنى محافظ فعالة لأنها تحقق أعلى عائد يتناسب مع المخاطر المتخذة. يجب على كل مستثمر أن يسعى لبناء محافظ تقع ضمن الحد الأمامي الفعال.
الأصول الخالية من المخاطر يتضمن الافتراض وجود أصول خالية من المخاطر يتم استخدامها لإنشاء مزيج مثالي من المخاطر والعوائد مع محفظة استثمارية. هذا يكون في النهاية الطويلة حيث يتم إنشاء خط سوق رأس المال للمقايضة بين المخاطر والعوائد مثل دمج المحافظ الاستثمارية المرهقة مع الأصول الخالية من المخاطر.
الترابط والتباين الترابط هو مقياس لكيفية تحرك الأصول مع بعضها البعض. يساعد الترابط السلبي خاصة في التعامل مع المخاطر عند بناء المحفظة. تستخدم MPT أيضًا التباين لقياس كيفية تحرك عوائد الأصول معًا.
إنها مناسبة للمستثمرين الذين يقومون بتطوير محافظ متنوعة. أصبحت أكثر صلة عندما أصبح من الممكن استخدامها بالتوازي مع الصناديق المتداولة في البورصة لتحقيق المزيد من فئات الأصول للمستثمر. على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين تقليل المخاطر عن طريق استثمار جزء صغير من أسهمهم في صناديق السندات الحكومية المتداولة في البورصة. هذا لأن تباين المحفظة سيكون أقل بشكل كبير عند السندات الحكومية نظرًا لارتباطها السلبي بالأسهم. ولن تؤثر إضافة مبلغ صغير من الدولارات في سندات الخزانة إلى محفظة الأسهم بشكل كبير على العوائد المتوقعة بسبب هذا التأثير المتمثل في التأمين ضد الخسارة.
من دون شك، فإن أقوى انتقاد لنظرية المحفظة الحديثة هو أنها تقيم المحافظ بناءً على التباين، وليس على مخاطر الهبوط. ذلك لأن نظرية المحفظة الحديثة تعتبر محفظتين متساويتين تمامًا في desirability إذا كان لديهما نفس التباين والعوائد. قد يكون للمحفظة تباين نتيجة لتعرضها لخسائر صغيرة متكررة. قد تتعرض الأخرى لهذا التباين بسبب التراجعات النادرة ولكن الكبيرة. معظم المستثمرين يعتبرون الخسائر الصغيرة أفضل لأنها أسهل في التحمل. نظرية المحفظة ما بعد الحديثة تحسن نظرية المحفظة الحديثة من خلال أخذ مخاطر الهبوط في الاعتبار بدلاً من التباين.
يُعد الحد الأمامي الفعال أحد العناصر الأساسية في نظرية المحفظة الحديثة. هو الخط الذي يشير إلى مزيج من الاستثمارات الأفضل لتوفير أقصى عائد بأقل مخاطر. تتحمل المحفظة الموجودة على الجانب الأيمن من الحد الأمامي الفعال مخاطر أكثر مما هو متوقع بالنسبة لعائدها المتوقع. يمكن العثور على مستويات عائد أقل مقارنة بالمخاطر أسفل ميل الحد الأمامي الفعال.
على الرغم من أن الأساس النظري لـ MPT يبدو متينًا مقارنة بالتطبيقات في الواقع، إلا أن هذا ما يجعله أكثر إثارة للإعجاب. يستخدم المستثمرون MPT لإنشاء محافظ تتماشى مع أهداف الاستثمار المدارة وفقًا للمخاطر السعرية.
بناء المحفظة يستخدم المستثمرون MPT لبناء محافظ تلائم التوازن بين المخاطر والعوائد. من خلال اختيار تركيبات مختلفة من الأصول ذات ملفات المخاطر والعوائد المختلفة، يقومون بتصميم محافظ محتملة تزيد من العوائد المتوقعة لأي مستوى من المخاطر.
تخصيص الأصول الأمثل يسمح MPT بتخصيص الأصول وفقًا للفرص المتوقعة والانحرافات المعيارية والترابطات بينها. يهدف MPT إلى إنشاء المزيج الأكثر ملاءمة من حيث تحمل المخاطر وأهداف الاستثمار للمستثمر.
إدارة المخاطر يأخذ المستثمرون المخاطر في الاعتبار وفقًا لـ MPT ويقومون بإدارتها بطريقة تقلل من التذبذب من خلال التنويع. تنص النظرية على أن جميع المخاطر ليست على مستوى النظام، ولكن من خلال الاستثمار في محفظة متنوعة، يمكن تقليل بعض المخاطر أو القضاء عليها تمامًا.
تقييم الأداء تشمل خصائص MPT أدوات لتقييم أداء المحفظة. من خلال مقارنة العائد المعدل للمخاطر للمحفظة المعينة مع الحد الأمامي الفعال، يمكن للمستثمرين تحليل تحسين تلك المحفظة بالنسبة للمخاطر المرتبطة بها.
نظرية المحفظة الحديثة هي إطار عمل أساسي للمستثمرين العصريين الذين يريدون تحسين محافظهم عن طريق تحقيق التوازن بين المخاطر والعوائد. توفر المبادئ القوية للتنويع، والحد الأمامي الفعال، والأصول الخالية من المخاطر إرشادات لعملية اتخاذ قرارات مدروسة لتحقيق أقصى العوائد مع إدارة المخاطر والتقلبات. على الرغم من القيود التي قد تواجه MPT ككل، إلا أنها تظل أداة قوية في إدارة المحفظة؛ مما يوفر مساحة منظمة لتحقيق النجاح في الاستثمار. من المؤكد أن الطبيعة الديناميكية للسوق تمنح المستثمرين القوة لفهم أفضل وتعلم كيفية تطبيق MPT في استراتيجيات الاستثمار المحددة. سيتم تقديم أحدث برامج تطوير إدارة المحافظ التي تحتاج إليها من قبل الأكاديمية البريطانية للتدريب والتطوير لتعزيز مستوى مهاراتك في إدارة المحافظ.