الجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) تشير إلى البيئة، والمسؤولية الاجتماعية، والحوكمة المؤسسية. هذه الجوانب أصبحت تلعب دورًا متزايد الأهمية في تحديد كيفية تصرف استراتيجيات أو ممارسات الاستثمار داخل الشركات. بعد أن كانت تعتبر قضية هامشية، أصبحت اليوم محركًا رئيسيًا لتحقيق القيمة طويلة الأجل. يسلط هذا المقال الضوء على العلاقة الوثيقة التي تم إثباتها بين ESG والأداء المالي طويل الأجل.
فهم ESG
تشير ESG إلى كيفية إدارة الشركات لعوامل البيئة، والعلاقات الاجتماعية، والحوكمة.
تشمل الجوانب البيئية حجم البصمة الكربونية للشركة، وإجمالي الموارد المستخدمة، وكيفية إدارة هذه الموارد عبر ممارسات الاستدامة.
أما الجوانب الاجتماعية فتتعلق بكيفية إدارة الشركة لعلاقاتها مع الموظفين والعملاء والموردين والمجتمعات المحلية.
بينما تتعلق الحوكمة بأخلاقيات الشركة وقيادتها وتركيبة مجلس إدارتها وشفافيتها.
قد يصبح المستثمرون قريبًا يقيمون الشركات بناءً على معايير تتجاوز البيانات المالية التقليدية، حيث يُنظر إلى مقاييس ESG كعوامل محددة للمرونة والأداء المستقبلي. ومع تشديد الأنظمة التنظيمية وارتفاع مطالب المستهلكين بالمساءلة، انتقل ESG من كونه إضافة مرغوبة إلى ضرورة أساسية.
العلاقة بين ESG والأداء المالي
رغم أن العلاقة بين ESG والأداء المالي معقدة وتعتمد على عدة عوامل أخرى، فإن البيانات التجريبية المتزايدة تؤكد وجود علاقة إيجابية، وذلك عبر:
1. التخفيف من المخاطر المالية وإدارة المخاطر
تحديد وإدارة المخاطر المرتبطة بتغير المناخ، واضطرابات سلاسل الإمداد، والضرر بالسمعة: حيث يمكن للممارسات القوية في ESG أن توفر حماية كبيرة.
زيادة الاستقرار المالي: التعامل الاستباقي مع التحديات البيئية والاجتماعية يعزز الأداء المالي والمرونة على المدى الطويل.
2. كفاءة العمليات وتقليل التكاليف
تحسين استخدام الموارد: تؤدي الممارسات المستدامة إلى تقليل التكاليف من خلال كفاءة الطاقة والموارد، وتقليل النفايات، وتحسين سلاسل التوريد.
زيادة الإنتاجية: العلاقات القوية مع الموظفين وبيئة العمل الجيدة تؤدي إلى زيادة الإنتاجية والاحتفاظ بالموظفين.
3. سهولة الوصول إلى رأس المال والعلاقات مع المستثمرين
جذب المستثمرين المهتمين بالاستدامة: الشركات التي تتمتع بأداء قوي في ESG تجذب المزيد من المستثمرين المسؤولين اجتماعيًا.
انخفاض تكلفة رأس المال: الملف القوي في ESG يساهم في خفض تكاليف الاقتراض وتسهيل الوصول إلى الأسواق.
تحسين علاقات المستثمرين: التواصل الفعال في مجال ESG يبني الثقة مع المستثمرين.
4. استقطاب العملاء والاحتفاظ بهم
بناء سمعة العلامة التجارية: الأداء الجيد في ESG يجذب المستهلكين الذين يقدّرون المسؤولية البيئية والاجتماعية.
زيادة ولاء العملاء: غالبًا ما يفضل العملاء العلامات التجارية التي تتماشى مع قيمهم، مما يزيد من عدد العملاء المخلصين.
دور ESG في الاستثمار المباشر وعمليات الاندماج والاستحواذ
تركيز متزايد على ESG في الصفقات: أصبحت شركات تقييم الاستثمارات تولي أهمية أكبر لمعايير ESG عند تحديد قيم الشركات في الاستثمار المباشر أو استراتيجيات الاندماج والاستحواذ.
تفضيل الشركات ذات النظرة طويلة الأجل: تحظى الشركات ذات السمعة القوية في ESG باهتمام أكبر مقارنة بنظيراتها الأقل التزامًا بالاستدامة.
تقليل المخاطر عبر عمليات العناية الواجبة المتعلقة بـ ESG: جمع المعلومات المتعلقة بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة يوفر رؤى حول الالتزامات الخفية المحتملة مثل الغرامات البيئية أو النزاعات القانونية أو مشاكل الحوكمة.
تقييم أعلى للشركات الناضجة في ESG: غالبًا ما يدفع المشترون سعرًا أعلى للشركات التي تطبق ممارسات ESG قوية نظرًا لانخفاض مخاطرها وقيمتها طويلة الأجل.
تعزيز فرص الخروج والطرح العام الأولي: الأداء القوي في ESG يعزز النتائج المالية عند التخارج أو الطرح في الأسواق المالية، عبر جذب المستثمرين المسؤولين اجتماعيًا.
1. تصنيفات ESG من جهات مستقلة
تلجأ الشركات المهتمة بالاستدامة والعدالة المؤسسية في ممارساتها البيئية والاجتماعية والحوكمية إما إلى استخدام وكالات تصنيف مستقلة أو تخضع للتقييم من قبلها. تقوم وكالات التصنيف المستقلة مثل MSCI وSustainalytics وS&P بتقييم الشركات وفقًا لمعايير شفافة استنادًا إلى الإفصاحات العامة. تشمل تقييمات وكالات التصنيف تحليل انبعاثات الكربون، وسياسات العمل، وتنوع مجالس الإدارة، بهدف قياس مدى استدامة الشركات وأخلاقيتها. تُستخدم هذه الدرجات على نطاق واسع في الأسواق المالية عالميًا.
ويُشجع المتخصصون على الالتحاق بالدورات التي تقدمها الأكاديمية البريطانية للتدريب والتطوير تحت عنوان "أولويات تنفيذ مشاريع ميزانية البلديات"، لاكتساب فهم أعمق لكيفية تأثير هذه التصنيفات على قرارات تطوير وتمويل البلديات، حيث تتقاطع تطبيقات ESG الواقعية مع منهجيات إعداد الميزانيات العامة.
2. التأثير على تصورات المستثمرين
تشكل تصنيفات ESG الطريقة التي ينظر بها المستثمرون إلى الشركات من حيث المخاطر والعوائد طويلة الأجل. التصنيف الجيد يعني أن الشركة تدير المخاطر غير المالية بشكل جيد، مما يعزز ثقة المستثمرين في معاييرها الأخلاقية وتوجهها المستقبلي. في المقابل، التصنيفات الضعيفة قد تشير إلى ضعف في الإدارة أو احتمالية وجود التزامات مستقبلية، مما يؤثر سلبًا على تقييم المستثمرين لفرص الاستثمار.
3. التأثير على تقييم الشركات
يؤدي الأداء المرتفع في ESG إلى زيادة ثقة المستثمرين، مما ينعكس في ارتفاع تقييم الشركة. ويقوم المستثمرون بدمج مؤشرات ESG مع المؤشرات المالية التقليدية عند تقييم قيمة الشركة. وتتمتع الشركات التي تحقق درجات مرتفعة بتكاليف رأسمالية أقل وتقلبات أقل في أسواق المال، مما يجعل أسهمها أكثر أمانًا خصوصًا في أوقات الاضطرابات الاقتصادية، وهو ما يدعم تحقيق نمو مالي مستدام.
4. الإدراج في محافظ الاستثمار المستدام
يؤهل التصنيف الإيجابي للشركة في ESG لإدراجها ضمن مؤشرات الاستثمار المستدام مثل مؤشر FTSE4Good ومؤشر داو جونز للاستدامة. ويؤدي تتبع هذه المؤشرات إلى تعزيز مكانة الشركات لدى المستثمرين الأخلاقيين وصناديق الاستثمار المؤسسية الكبرى، مما يولد تدفقات استثمارية طويلة الأجل ويعزز تنويع المحافظ الاستثمارية. كما يعزز هذا السمعة المؤسسية المرتبطة بالتزام واضح بإفصاحات ESG.
5. زيادة الطلب على الأسهم
يسعى المستثمرون الملتزمون بمبادئ ESG للبحث عن الشركات ذات الملفات القوية في الاستدامة. ومع تحسن تصنيف ESG لشركة ما، يرتفع الطلب على أسهمها، سواء لأسباب أخلاقية أو مالية، مما يؤدي إلى زيادة أسعار الأسهم والقيمة السوقية للشركة. وتعزز هذه الثقة الاستثمارية المعايير المالية للشركة على المدى الطويل.
التحديات والفرص
رغم وضوح قيمة ESG، إلا أن التنفيذ والقياس الفعلي يواجهان تحديات معقدة تفتح الباب أمام فرص وتحديات غير مبررة، مثل:
توافر وجودة البيانات: غالبًا ما تكون بيانات ESG غير مكتملة أو متناقضة، مما يصعب عملية التقييم.
التركيز قصير الأجل مقابل الرؤية طويلة الأمد: قد تعرقل الحاجة لتحقيق نتائج مالية فورية الاستثمار طويل الأجل في ESG.
موازنة الأولويات التنافسية: يجب دمج اعتبارات ESG في العمليات الأساسية دون التأثير سلبًا على الربحية.
وللتغلب على هذه التحديات، يُنصح الشركات بما يلي:
التركيز على الموضوعات المادية في ESG: تحديد قضايا ESG ذات الصلة بالأعمال وأصحاب المصلحة.
توضيح الأهداف وقياسها: وضع أهداف ESG ذكية (محددة وقابلة للقياس وقابلة للتحقيق ومرتبطة بالواقع ومحددة زمنيًا).
ترسيخ ثقافة ESG: دمج مبادئ ESG في جميع جوانب القيم المؤسسية والحياة اليومية للشركة.
التفاعل مع أصحاب المصلحة: بناء حوار مفتوح مع الموظفين والمستثمرين والعملاء والمجتمع.
ESG كأصل استراتيجي للنمو طويل الأجل
أصبح الارتباط المباشر بين ESG والأداء المالي طويل الأجل حقيقة مثبتة ومدعومة بالأدلة عبر مختلف الصناعات. الشركات التي تعتمد مفاهيم ESG في استراتيجياتها التجارية تكون أكثر استعدادًا لإدارة المخاطر والفرص طويلة الأجل وخلق القيمة المستدامة.
ويتجه المستثمرون والمستهلكون والجهات التنظيمية جميعًا نحو مستقبل مسؤول وشفاف ومستدام. وستحظى الشركات التي تواكب هذا التوجه بمزايا مزدوجة: تحقيق الربح مع إحداث تأثير إيجابي. وستصبح ممارسات ESG مرادفًا للأداء المالي القوي.